歐盟金融市場監管機構將由2027年起，把受監管實體如何使用人工智能及代幣化列為全歐盟的監管重點。歐洲證券及市場管理局（European Securities and Markets Authority，ESMA）於2026年9月23日宣布，將推出以數碼創新為主題的歐盟策略性監管重點（Union Strategic Supervisory Priority，USSP），目標是在擁抱創新的同時保障投資者，並維持穩健的保障措施。

重點一覽

• 新監管重點於2027年開始，初期聚焦人工智能及代幣化

• ESMA每三年訂定最多兩項監管重點，每年檢視一次各監管當局的工作

• 2025年起的網絡及營運韌性監管重點繼續進行

• 2023年起的ESG披露監管重點於2026年結束

範圍：先聚焦人工智能及代幣化

ESMA表示，新監管重點旨在確保監管人員具備監督新技術應用的專業知識及能力。初期會與各國主管當局（National Competent Authorities，NCAs）合作，聚焦受監管實體如何使用人工智能及代幣化，並保持彈性，以應對日後出現的技術發展。ESMA同日發布的概況介紹將新重點命名為「Innovation with investor safeguards」，並列出四項主要風險：

• 準備程度：監管人員需要合適的技能和工具

• 公平性：人工智能的輸出可能帶有偏差、不清晰或具誤導性

• 投資者保障：新產品可能難以理解，或為投資者帶來新風險

• 過度依賴：人工智能等新技術可能令業界更依賴少數第三方供應商

2027年的工作方向

概況介紹指，2027年各監管當局將集中處理受監管實體可能以人工智能、代幣化及其他新興技術提供核心業務的範疇，工作分三方面：

• 支持創新：就潛在好處與市場溝通，並在監管人員之間分享創新改善投資者體驗的用例

• 監管準備：識別代幣化等新技術在實務上出現的範疇，確定所需能力並開始建立

• 管治、質素及客戶利益：梳理公司在直接影響客戶結果的流程和產品中（即後勤工作以外）如何使用或計劃使用人工智能及代幣化，並對受影響最大的部分公司作初步檢查

ESMA未有公布新監管重點的結束時間，亦未說明初步檢查涵蓋多少公司及挑選準則。

與現有監管重點並行

新重點將與2025年推出的網絡及營運韌性監管重點並行。ESMA表示會繼續協調應對前沿人工智能（frontier AI）等先進模型帶來的挑戰。概況介紹亦指，具備網絡安全相關功能的高度先進人工智能模型出現，突顯公司遵守《數碼營運韌性法》（Digital Operational Resilience Act，DORA）要求的重要性。於2023年推出的ESG披露監管重點，則於2026年結束。

本會將持續關注各國主管當局2027年的具體監管工作，以及ESMA的年度檢視結果。

資料來源：ESMA新聞稿、ESMA歐盟策略性監管重點概況介紹